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通脹最可能走向的軌跡仍是金融市場面臨的最重要問題之一，在一些人所說的通脹可能進入最后階段之際，它正變得越來越難以判斷。

加拿大周二公布的數(shù)據(jù)為美國通脹在未來幾個月迅速大幅下降帶來了一線希望。該數(shù)據(jù)顯示，加拿大5月份消費者價格指數(shù)環(huán)比12個月放緩至3.4%，為2021年年中以來的最低增速。該報告公布后，美國國債收益率一度下跌，受政策敏感的2年期國債收益率領跌，至4.773%，之后因美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)良好而逆轉(zhuǎn)。

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金融市場上的許多人仍然樂觀地認為，美國的通貨膨脹率最早可能在今年回落至2%的水平，其中包括一些從事衍生品交易的交易員，他們比其他人更接近這一水平。截至周二，他們預計6 - 9月美國消費者價格指數(shù)（cpi）的年度總體增長率為3%，低于5月的4%，10月將降至2.7%。

共同基金巨頭先鋒集團的經(jīng)濟學家說，他們認為通脹正處于邁向大多數(shù)央行2%左右目標的“最后一英里”或“最后一段”，而這一目標可能要到2024年底或2025年才能實現(xiàn)。

Penn Mutual Asset Management總裁兼首席投資官Mark Heppenstall表示，"市場正試圖找到貨幣政策方向的立足點。"該公司截至5月管理著314億美元的資產(chǎn)。

“下一階段，如何將粘性、持久性通脹導向目標將會更加困難。鑒于市場的不確定性，資金開始流向高質(zhì)量的固定收益產(chǎn)品，這是一種穩(wěn)定機制，因為收益和收益率都在那里。這是一個存放資金的好地方，尤其是當利率上升時，”他在電話中說。

美國下一份重要的通脹報告將于周五出爐，屆時經(jīng)濟學家預計美聯(lián)儲（Federal Reserve）最喜歡的個人消費支出價格指數(shù)（cpi）將顯示，5月份核心cpi環(huán)比下降0.3%，同比下降4.6%。與此同時，單獨的消費者價格指數(shù)（CPI）核心指標連續(xù)三個月保持在0.4%的水平，截至5月份的12個月環(huán)比增幅超過5%。

周二公布的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)（包括5月份耐用品訂單和新屋銷售數(shù)據(jù)，以及6月份消費者信心數(shù)據(jù)）好于預期，這引發(fā)了一種反駁意見，即全球最大經(jīng)濟體可能仍過于強勁，無法有效抑制通脹。

在北美以外，通貨膨脹已被證明是頑固的。英國5月份的通貨膨脹率仍停留在8.7%。盡管歐元區(qū)的通脹率下滑至6.1%，但食品和服務價格仍以令人不安的速度上漲。周二，歐洲央行行長拉加德表示，通脹仍然過高，而且“將持續(xù)太長時間”。國際貨幣基金組織副總裁吉塔?戈皮納特（Gita Gopinath）對CNBC表示，主要央行將需要在比一些投資者預期更長的時間內(nèi)保持高利率。

總部位于阿拉巴馬州的Aptus Capital Advisors管理著42.5億美元資產(chǎn)，該公司的投資組合經(jīng)理約翰?盧克?泰納表示:“到目前為止，市場似乎還能承受5%的無風險利率，沒有太大問題?！薄叭绻蜆I(yè)情況沒有明顯惡化，你可能會繼續(xù)看到通脹保持在高位。只要人們有錢有工作，通脹就不會真正消失，也不會從一個部門轉(zhuǎn)移到另一個部門。”

泰納在電話中表示，股市正在“忽視”任何持續(xù)通脹的跡象，并“尋找任何不負面的東西”進行交易。“它可能會繼續(xù)這樣做，除非美聯(lián)儲在敘事中推動它需要大幅提高利率?！彼€說:“我認為，在可預見的未來，至少在持續(xù)的基礎上，除非經(jīng)濟出現(xiàn)相當大的動蕩，否則通脹不會接近2%或更低?！?/p>

周二，美國三大股指均收高，納斯達克綜合指數(shù)領漲1.7%。兩年期至30年期美國國債收益率也收高。與此同時，反映投資者對未來數(shù)年通脹預期的盈虧平衡率在2%左右徘徊。

費城Glenmede Investment Management固定收益部門主管Robert Daly表示，"我相信通脹預期與現(xiàn)實不符。"雖然明年我們可能會達到2%，但我認為，由于未來通脹的粘性，實現(xiàn)這一目標將會困難得多。”

戴利在電話中表示，3%-4%的通脹水平“可能是對近期著陸點的更好估計，問題是這對美聯(lián)儲來說是否足夠好?！?/p>

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